黃沛聲-第六章,如何聰明進行股權規劃,讓投資與經營團隊雙贏

股權價值提升,經營者可以透過股權替代現金,為公司打造更多元的營運的方法,甚至進行公司規模的擴張,實務上有那些常見的做法與案例,規劃上又有什麼事情要注意? 

前情提要:Bill 的商業模式和公司組成

本章節《如何聰明進行股權規劃,讓投資與經營團隊雙贏:10個案例實戰問題與解決 》我們將看到作者討論以下幾項重點:

 

  • 公司價值成長後,股權可以進行的規畫與應用
  • 股權結構複雜化後,經營者應要注意的事項

 

 

微硬公司改正了兩套帳的弊端,線上旅行社和雲端廚房的營運也十分順利,各項獲利、資訊流、物流與金流都非常成功,吸引到有遠見的大型新投資人巴菲特進行投資。 

此時巴菲特願意投入6千萬的資金到微硬公司,並拿 10% 股權,這個投資數據,代表此時微硬公司股價成長三倍(因前一輪史蒂夫投資兩千萬即取得 10% 股權),一股股價變成 540 元,公司估值翻升到6億,且經營團隊仍持有80%左右的持股。

當微硬公司的股權極有價值時,接下來Bill可能會開始思考,是否能利用股權做出不同的規劃,再一次擴大微硬公司的產業規模?

Bill 首先想到第一個可能性:儘管虛擬旅遊有穩定的客群,但當疫情過去後,實體旅遊仍然保有一定吸引力。下一個階段,微硬公司是否可以將既有的客戶,從虛擬旅遊拉回到現實中的實地旅行,重複使消費者進行消費?若想要吃下實體旅遊的業務,微硬公司會需要實際的旅行社執照,Bill 該怎麼用最低的成本取得旅行社執照?

最直觀的做法,是併購經營不善的旅行社。此時擁有執照、實際出團計畫與已經簽訂國內外各項旅遊合約,卻因為營運不理想導致股價跌落的燦興旅行社,變為 Bill 的收購考量。

經過審慎評估燦興旅行社有 1.2 億的估值,微硬公司則有四億的市價,此時 Bill 只要蒸發 20% 的股份 ,就可以跟燦興股東進行交換,用股權併購燦興,直接利用燦興的旅遊資源,更多元的經營微硬公司的旅遊業務。

Bill 又想到另一個做法:直接跟國外知名的旅遊平台換股。例如微硬公司可以利用現有股權價值,選擇跟國外知名連鎖飯店 Holidayin 換股,約定以後微硬公司的旅行團都住 Holidayin 的飯店,初步的建立長期合作的關係。最後,Bill 又想到可以將現有的股權,直接取代薪水,作為員工的升遷的福利,或是再一次向業界工程師,或是外聘的營運人才,進行挖角。

這些都是股權價值建立後,可以替代現金做到擴張營運的方法。本章節將用十個案例,深入淺出與讀者討論,股權價值提升後,經營者可以進行的股權規劃。

[ 律師提醒 ]:

股權價值提升後,經營者可以透過股權替代現金,執行許多擴張營運的方法,儘管法律程序上可以這麼進行,但在實務上仍有非常多相關的配套措施,與周邊合約需要處理,才可以順利的將股權替代現金經營策略成功實現,這部分讀者要注意,找專業人士幫忙規劃。
( 延伸閱讀:黃沛聲Bryan系列文章-股權規劃

第二,當股權被拿來做現金使用,換得公司許多資源,勢必會造成股東會成員複雜化,成員複雜的問題,在於經營者有時候沒有辦法讓所有股東的想法一致,需要透過表決權進行表決。經營者需要特別注意,預想好股東會召開的程序與執行,避免產生混亂。