導讀第二章 -《創業股權規劃實戰聖經》

一間公司的創立到營運，會創造一定的價值，公司的價值如何決定？創業者與投資人在談判公司的價值時，該如何取得雙贏的結果？

第二章，公司價格如何決定？創業者、投資者的評估策略

本章節重點：

承接第一章節的故事，Bill 已經設立微硬公司，開始進行線上旅行的業務，帶領消費者到世界各國進行遊覽，例如前往埃及參觀金字塔等虛擬旅遊活動。穩定營運一年左右，公司技術也不斷開發與優化中。

此時 Bill 想到一個新點子，希望加入雲端廚房的功能，提供顧客更細緻的體驗。例如當遊客在遊覽埃及時，微硬團隊會同時將埃及特色料理，送到消費者家中，讓消費者品嘗。

雲端廚房的功能經過審慎評估後，會需要增加2,000萬的預算，Bill 相信這個兩千萬的投資，可以讓公司的業務更上一層樓，因此決心投入此開發計畫。此時 Bill 透過關係，認識香蕉投資基金的經理人史蒂夫，認同雲端廚房的構想，打算說服董事長投資『微硬』公司進行開發。

那麼，當史蒂夫投資2,000萬後，史蒂夫可以獲得多少股份比例？

從Bill的角度，當然希望拿到兩千萬的投資，同時又希望史蒂夫不要佔太多股份。Bill 要怎麼說服史蒂夫投資的同時，又僅取得符合 Bill 願意提供的股分？

反過來說，史蒂夫非常認同微硬公司的所開發的平台，也看好雲端的主意，同時認同兩千萬是必要投資的金額，史蒂夫也非常希望兩千萬的投資可以讓自己在微硬公司中，佔有較大股份。

兩千萬的現金價值一定是兩千萬，但是是否可以佔到比較大的股份比例，則是創業者與投資人之間的角力。

Bill 邏輯上的做法，一定是強調微硬公司，基於原有的服務已經具有高價值，新投資所佔的整體公司股份，比例應該比較低。史蒂夫則是要說服比爾，微硬公司現階段的成果與公司整體價值不高，接受新投資並開發會讓公司價值更上一層樓，因此必須要配有較多股份才顯合理。

新投資與所佔股份的比例談判，關鍵就是在公司現有價值（市價的認定）的高低。若公司現有價值高，新投資在公司股份所佔的比例就會低，反之則反。

舉例來說，Bill 說服史蒂夫，微硬公司這一年的營運中，創造出四千萬的公司價，那史蒂夫新投資的兩千萬元，在微硬公司所佔比例就只有三分之一。倘若史蒂夫說服 Bill ，微硬公司的價值只有兩千萬，史蒂夫將會擁有就會高達 50% 的股份比例。

微硬公司在史蒂夫投資的那個時間點，公司有多少價值就顯得非常重要。

創辦人與投資人的角度，投資應佔公司股的大小，兩者之間該怎麼談判？怎麼討論公司在市場的價值？創業者又該用什麼方法說服投資人?將在本章節為大家解說。

[律師提醒]：

從剛剛到現在的討論，都是在討論公司的價值如何決定。仔細看文章會發現，有時候用「價格」進行討論。要注意，價格跟價值是同一件事情，但我們完全沒有討論到「股價」是多少。

股價與公司價值有相關，但不是絕對，因為股價還取決於公司發了幾股，因此大家看這樣的文章的時候，重點需要擺在：

在實務上都決定好公司價值，才能決定新投資金額應佔的持股比例，有了持股比例，才能決定每個新投資的金額應得到的新發行的股份，最後才是計算新投資的每股價格。

理解邏輯上不可以跳躍思考，直接思考到股價，計算一股是多少價格。本章節的關鍵應是探討一個團隊，花了一年所作出的產品，究竟創造出多少價值。